2020酱酒疯涨实录：迎宾一年涨85%，谁有货谁是爹，这波热潮还能撑几年？

2020酱酒疯涨实录：迎宾一年涨85%，"谁有货谁是爹"，这波热潮还能撑几年？

"要不是还得维系客户关系，谁愿意往外放货？"——这是2020年深秋，不少酱酒经销商朋友圈里流传的一句话。配图是一张酱酒涨价榜单，数字刺眼：茅台迎宾酒一年来涨幅85%，遵义1935涨70%，赖茅、珍品王子、酱香经典王子分别涨50%、55%、55%，连钓鱼台、国台也跟涨30%、25%，郎酒、习酒部分产品涨幅也在20%上下。

e公司记者顺着这条线索摸下去，发现这轮酱酒暴涨背后，"渠道主动囤货+热钱涌入+厂家缺货信号"三重叠加，市场甚至出现了"烟酒店卖货价不如进货价贵"的倒挂奇观。而在业内人看来，这不过是更大一盘棋——"酱酒热"——的缩影，且这把火，估计还得烧5到10年。

?? 系列酒涨价潮：淡季比旺季还猛

2020是个特殊的年份。白酒后疫情时代的第一波涨价，出现在4月——茅台部分酱酒出厂价上调10%-20%，但这只是开场。

真正让人咂舌的是10月。按理说国庆中秋双节过后，白酒进入传统淡季，可酱酒厂家偏偏反着来，提价、停货文件一波接一波：

金沙回沙：11月4日起定制酒酒体出厂价上调30%-40%

国台：10月1日起不再接收国台龙酒订单，11月1日供货价每瓶涨200元

钓鱼台、汉酱、珍酒、郎酒、习酒相继发出调价或停货通知

河南茅粉会王占甫做了多年酱酒，他的感受很直接："这几年酱香系列酒一直火，但今年属于'特别火'——中秋一过，全线涨，幅度基本在50%-70%。"

具体到单品更夸张：

茅台迎宾酒：从原来每件300多元，飙到600元以上

普王子：从600多元/件，涨到1000元左右

贵州大曲、汉酱等同门兄弟，全线跟涨

茅台镇的小酒企也没闲着，某小厂员工透露："我们和镇上其他厂也涨了，幅度大概15%，不过老客户不涨。"——这句话挺耐人寻味，新客宰一刀，老客留一线，典型的卖方市场做派。

?? 为什么是酱酒？三个推力把一个品类推上风口

王占甫给了个挺接地样的拆解，酱酒这轮暴涨，其实是三股力量拧在一起：

第一，厂家自己放了"缺货"信号。 年初茅台酱香酒营销公司发过一封致歉信，明说"产能、基酒、包材受限，多款产品没法按需供应"——里面点名的就有王子、迎宾这些后来涨得最凶的单品。10月习酒四季度营销会，董事长直接说"做好开源节流，严格执行全面配额销售"。信号一放，渠道商嗅觉比狗还灵：这东西要少了，得囤。

第二，茅台品牌力托底，消费者认账。 整个白酒板块都在提，但酱香系列酒因为有"茅台"两个字背书，消费者对提价的接受度明显高于其他品类。"消费者认同才能往上走"——这是王占甫的原话，朴素但到位。

第三，热钱进来了。 渠道囤货+外部资金入场，量一缩价一拉，泡沫就开始吹。

但也得泼盆冷水。王占甫说得挺直白："渠道并不完全接受，消费者群体也并没有真实消耗这么多酱香酒，大部分都在渠道上囤着。" 酱香系列酒本身不具备飞天茅台那种金融属性，量也没真缺到那份上，纯靠多因素炒作起来的价格，一旦回头，伤的是囤货的那帮人。

一个侧面佐证：茅台镇普通酱酒的真实动销，其实没涨价曲线那么好看。上述小厂员工承认："近几个月行情恢复了些，但整体还是比去年同期差一点。"

还有一个绕不开的数据：系列酒2019年销售收入首破百亿，2020年目标也是100亿，但前三季度在已提价的前提下，营收和去年基本持平甚至微降——量没放出来。有券商分析师的点评很到位："不是卖不动，是公司主动调整。前两年跑太快遗留了问题，今年不放量、拉价格，是在整固市场。" 这话翻译过来就是——厂家在控货挺价。

?? 酱酒热的大盘子：7%的产能，吃掉42.7%的利润

把镜头拉远，"酱酒热"这三个字至少火了两三年，而且已经从行业词变成消费词。

2020年10月底贵州白酒企业发展圆桌会议上，金东投资集团董事长吴向东有个说法挺形象："现在很多代理商不是在来贵州的路上，就是在从贵州回去的路上，大家都想代理个酱酒——代理热，消费也热。"

数据撑得住这份热：

指标 2019年酱香型

产能 约55万千升

销售收入 约1350亿元

利润 约550亿元

同比增速（收入/利润） 均超20%

占白酒行业产能比 7%

占销售收入比 21.3%

占利润比 42.7%

7%的产能，吃掉四成多的利润——这就是酱酒品类恐怖的赚钱效率，也是资本为什么挤破头往里钻。

?? 资本已经在排队进场

这轮酱酒热，产业资本下注的密度不低：

金东投资：2009年8250万收了破产重组的珍酒厂，后又投了10多亿改造；2019年底跟仁怀签意向，未来10年投超200亿在酱酒酿造+酒旅，地块离茅台酒厂直线不到5公里

劲牌：2016年进茅台镇，并购台轩酒业改名"劲牌茅台镇酒业"，砸钱扩产

洋河：2016年收贵酒，后又收厚工坊生产基地

国台：2020年1月并购海航旗下贵州怀酒51%股权，把基酒资源吃下来，现改名"国台怀酒"

今世缘：2019年8月推清雅酱香"国缘V9"，号称18年科研攻关

五粮液：更早，2010年就推过"永福酱酒"，2015年再推"酱十五"

茅台镇之外的名酒企也在卡位。酱酒的地图，正在从"赤水河谷一小块"往全国摊。

?? 清香→浓香→酱香，城头变幻大王旗

把时间轴拉长，中国白酒的香型热度是轮着来的：

改革开放初：汾酒带队的清香型

90年代后：五粮液带队的浓香型

2010年后：茅台带队的酱香型

在茅台镇，有小酒企专门建了个迷你"茅台博物馆"给游客看，工作人员的话很实在："只有茅台发展得好，我们才能更好。" 王占甫的判断是：酱酒热前期有2008年后赖茅在全国的铺垫，2013年后才是茅台直接带飞。这一轮酱香对浓香市场的蚕食，还会持续5-10年，整体缓慢增长。

资深白酒战略专家在"铁犁判酒"专栏里给过一个更长的预测：这波热潮至少延续到2030年，届时酱香白酒销量可能到30-40万吨，占行业产量7%-8%、销售额35%左右，平均出厂价维持在行业平均的5-6倍。

?? 专家吹风：涨太猛，厂家该"拨乱反正"了

回到开头那张涨价图。迎宾85%、遵义1935的70%，这种短期暴涨，在王占甫看来对厂家、品牌、渠道、消费者"四头不讨好"——尤其是系列酒本就不具备金融属性，纯靠囤货吹起来的价格，回调起来会疼。

他的预期是："厂家可能会拨乱反正一下，把热度适当压一压。"

毕竟飞天茅台那是另一回事——有社交货币+金融属性双重buff。迎宾、王子、赖茅这些，说到底还是喝的产品，不是藏的产品。一旦渠道囤货的链条某个环节松一下，价格回吐的速度，可能比涨的时候还快。

?? 这一轮酱酒热是真需求+假繁荣混在一起。长期看酱酒份额还会爬，但短期某些单品的涨幅，已经跑在真实消费前面了。谁手里囤多了流通性差的系列酒，哪天想换手的时候，得掂量掂量。

附：5个酒友最关心的问题

Q1：怎么辨别纯粮酱酒和酒精勾兑酒？

看执行标准和配料表最直接。纯粮固态发酵酱酒一般标 GB/T 26760（酱香型白酒），配料只有水、高粱、小麦三种；如果出现"食用酒精""液态法白酒""固液法白酒"字样，或者执行标准是GB/T 20821/20822，那就是勾兑路线。酱酒因为工艺成本高，正宗坤沙基本都是纯粮固态，百元以下标"酱酒"的要多留个心眼。

Q2：喝酱酒为啥容易上头、第二天口干？

两个原因居多：一是酒里杂醇油、醛类没控制住（小厂蒸馏工艺不到位容易这问题），二是喝得太急+空腹+缺水。纯粮好酱酒入口顺、醒得也快，如果一款酱酒喝完太阳穴跳、第二天头疼欲裂，要么是量超了，要么是酒本身馏分没摘干净。

Q3：摇酒花判断酒质还准不准？

半准半不准。酒花细密、久不散，确实能反映酒精度和酒体黏度（酸酯高酒花更稳），但加一点点甘油或者增稠剂就能骗过眼睛，所以酒花只能当辅助，不能当唯一依据。结合挂杯、空杯留香一起看才靠谱。

Q4：不同香型到底差在哪？

简单记：清香（汾酒路数）= 干净清爽、一清到底；浓香（五粮液、泸州老窖路数）= 窖香浓郁、绵甜甘冽；酱香（茅台路数）= 酱味突出、焦糊香+花果香复合、回味长。酱酒工艺最重：坤沙"12987"（1年周期、2次投料、9次蒸煮、8次发酵、7次取酒），这也是它贵的根儿。

Q5：家里存酱酒要注意啥？

直立放，别卧放（酱酒封口不像葡萄酒那么讲究，卧放反而容易漏或标湿）

温度15-25℃、湿度60-70%，避开阳光和异味（别跟樟脑丸、香水放一块）

原箱、原封、原胶带最好别拆，动了封条收藏价值打折

南方梅雨季节注意防潮发霉，北方冬天别放暖气片旁边

普通喝喝的酒，其实没必要存太久，坤沙酱酒5-10年是适饮窗口，再长也得看存储条件，不是越陈越好喝

参考数据及受访者：e公司调研、河南茅粉会王占甫、金东投资吴向东、习酒钟方达、"铁犁判酒"专栏、贵州茅台公开披露

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